Box 6: Evolución del Balance del Sector Privado y Flujo de Capitales
¿Por qué vuelve la plata que se había ido? ¿Se puede confiar en esta nueva «estabilidad»?
📊 ¿Cómo está el sector privado argentino frente al mundo?
- El balance externo del sector privado (o sea, su posición financiera con el resto del mundo) es positivo.
- Tiene activos en el exterior por el 45% del PBI, y la mayoría está en efectivo o depósitos bancarios, especialmente de los hogares.
- Esto se debe a décadas de inflación y crisis del peso, que empujaron a la gente a ahorrar en dólares afuera.
💸 ¿Cuánta deuda tienen las empresas?
- Las empresas argentinas casi no deben plata afuera.
- Su deuda externa está en mínimos históricos.
- Las grandes empresas cotizantes tienen baja deuda en relación a sus ganancias.
- El sector financiero también está muy poco endeudado en el exterior, lo cual es importante porque, históricamente, este fue un factor clave en muchas crisis cambiarias en otros países emergentes.
- Esto es resultado de regulaciones estrictas post-crisis 2001, que evitaron los desajustes en dólares.
❗¿Hay alguna mancha en todo esto?
- Sí: la deuda comercial acumulada de los importadores.
- Se disparó en 2022-23 por las restricciones y controles cambiarios.
- Pero: el 66% es deuda entre empresas del mismo grupo (intra-compañía), por lo que es más probable que se refinancie.
- Desde mediados de 2024, esa deuda viene bajando gracias a:
- Menos trabas a las importaciones.
- Un plan del BCRA para reperfilar esa deuda con bonos especiales llamados BOPREALs.
💰 ¿Está volviendo la plata? ¿Vienen capitales?
Fuente: USD/ARS @ Vie, 2 May.
Sí. Y todo indica que puede seguir entrando más si el gobierno mantiene políticas macroeconómicas serias y creíbles.
- Las empresas argentinas ya están pidiendo más créditos en dólares, tanto a bancos como en el mercado local.
- Hoy se prestan unos USD 1.500 millones por mes.
- Esto se da gracias a:
- Una amnistía fiscal que hizo crecer los depósitos en dólares (USD 11.000 millones).
- Los primeros resultados de estabilización económica.
📈 ¿Qué se necesita para que sigan entrando dólares?
- Mejorar el balance externo del sector público.
- Hay una relación directa: si el Estado mejora su situación frente al exterior, el sector privado se anima a traer su plata de vuelta.
- Por cada USD 1 que el sector público mejora, el privado repatría unos 60 centavos.
- Seguir quitando trabas al dólar para nuevas inversiones.
- Esto incluye liberar gradualmente el cepo y mantener el régimen RIGI (para proyectos de más de USD 200 millones).
- Mantener reglas fuertes para evitar riesgos en dólares.
- Por ejemplo:
- Que los préstamos en dólares solo se den a empresas con ingresos en dólares.
- Que los bancos que prestan en dólares tengan reservas adecuadas, colchones de liquidez, y mayor capital.
- Por ejemplo:
- Fortalecer las reservas del BCRA.
- Si el Central tiene más reservas, la gente y las empresas van a dejar de autoasegurarse (o sea, dejar de tener tantos dólares afuera por miedo).
- Esto ayudaría a traer activos de vuelta al país.
🧠 ¿Y en resumen?
Argentina, por raro que suene, tiene hoy un sector privado financieramente sólido y poco endeudado en dólares, con potencial para seguir atrayendo capitales si el gobierno no mete la pata.
Los dólares están empezando a volver —sí, después de décadas de fuga— pero esto solo se sostiene si se siguen haciendo bien las cosas.
Y claro… queda el desafío de que esta estabilidad no sea solo un veranito económico más. ¿Será distinto esta vez?
¿Por qué Regresa el Capital al País?
En los últimos años, se ha observado un fenómeno interesante en el flujo de capitales hacia Argentina. Después de años de fuga de capitales, la situación parece comenzar a estabilizarse. La pregunta clave es: ¿por qué vuelve la plata que se había ido? La respuesta no es sencilla. A medida que la economía se ajusta y la política cambia, los inversores comienzan a confiar nuevamente en el potencial del mercado argentino.
La Nueva Estabilidad Económica
Fuente: USD/ARS @ Vie, 2 May.
La estabilidad actual, aunque aún frágil, permite que los actores del sector privado miren hacia el futuro con más optimismo. Este nuevo contexto está siendo influenciado por diversas políticas económicas que buscan mejorar la confianza. No obstante, siempre surge la duda: ¿se puede confiar en esta nueva «estabilidad»? Para muchos, la respuesta depende de cómo el gobierno mantenga un equilibrio entre la inflación y el crecimiento económico.
El Sector Privado frente al Mundo
El balance externo del sector privado es actualmente positivo, con activos en el exterior que representan el 45% del PIB. La mayoría de estos activos están en efectivo o depósitos bancarios, lo que indica que los hogares argentinos han tomado un enfoque conservador debido a las décadas de crisis del peso y alta inflación. Este cambio refleja no solo un mecanismo de defensa ante la volatilidad local, sino también una estrategia que permite a los ciudadanos resguardar su patrimonio.
Off Topic es un autor que aborda temas de libertad individual y acción ciudadana en la web Libertad en Acción. Sus escritos ofrecen una perspectiva reflexiva y crítica sobre diversos temas de actualidad, fomentando el debate y la conciencia social.